At-the-market offering&Underwritten deal

At-the-market offering

アットザマーケット（ATM）オファリングは、時間の経過とともに資本を調達するために上場企業が利用する株式の一種の後続オファリングです。 ATMオファリングでは、上場企業は、指定されたブローカーディーラーを通じて、新たに発行された株式を実勢市場価格で二次取引市場に段階的に売却します。ブローカーディーラーは、公開市場で発行会社の株式を売却し、取引から現金収入を受け取ります。次に、ブローカーディーラーは収益を発行会社に渡し、そこで現金をさまざまな目的に使用できます。株価が高いということは、より多くの資金を調達できるということです。発行会社は、必要に応じてこの種の資本を調達することができ[1]、特定の日の利用可能な価格が不十分な場合は株式の提供を差し控えることができます。 ATMの提供はいつでも開始および停止できます。また、市場での機会や発行会社による追加のニーズがある場合は、より多くの株式を売却し、より多くの資金を調達することで、より積極的になる可能性があります。 ATMは、今後の流動性イベントまたは主要なマイルストーンの前に配置して、流動性の増加と株価の上昇を利用できます。

Underwritten deal

引受取引とは、アレンジャーがコミットメント全体を保証し、ローンをシンジケートする取引です。 アレンジャーがローンを完全にサブスクライブできない場合、彼らは差額を吸収することを余儀なくされ、後で投資家に売り込もうとする可能性があります。 もちろん、市場の状況やクレジットのファンダメンタルズが改善すれば、これは簡単です。 そうでない場合、アレンジャーは割引価格での販売を余儀なくされる可能性があり、場合によっては紙面で損失を被ることさえあります。 または、アレンジャーは、クレジットの希望する保留レベルを超えたままにすることもできます。

アレンジャーはいくつかの理由でローンを引き受けます。 第一に、引受ローンを提供することは、マンデートを勝ち取るための競争力のあるツールになり得ます。 第二に、引受ローンは通常、潜在的な貸し手が口を閉ざした場合にエージェントがフックになっているため、より有利な手数料を必要とします。 もちろん、フレックス言語が一般的になっている現在、取引を引き受けることは、シンジケーションの前に価格設定が確定されたときと同じリスクを伴いません。