金利の考え方

ペンシルバニア大学ウォートン校のジェレミー・シーゲル教授（金融学）は、「物価の上昇はすぐには緩和される兆しがないため、連邦準備制度理事会（FRB）は金融引き締めのスケジュールを早める必要がある」と指摘する。

昨年、消費者物価の上昇を予測したシーゲル氏は、米国ではインフレが収まるまでの2〜3年間に20〜25％の累積インフレが起こると予想している。

「まだ終わっていない」と、木曜日にBloomberg Televisionとのインタビューで語った。「FRBがマネーサプライの増加に対処しない限り、さらに悪化する可能性がある」と述べた。

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シーゲルは昨年6月、景気刺激策による個人消費ブームが2021年の経済成長の原動力となり、"20年以上ぶりにインフレが起こる "と発言し、少数派となった。

今のところ、彼の発言は正しいことが証明されています。先週発表された政府統計によると、10月の消費者物価は前年同月比で6.2％上昇し、1990年以来最大の上昇率となった。堅調な需要を背景に、企業はサプライチェーンのボトルネックや労働力不足によるコスト上昇を補うために、商品やサービスへの課金を増やしている。

このような広範囲にわたる物価上昇は、インフレが従来の予想よりも長く続くことを示唆しており、米連邦準備制度理事会（FRB）は、予想よりも早く金利を引き上げ、今月発表された債券購入の縮小ペースを早める可能性があると圧力をかけている。

「市場は、私が考えるFRBのスピードに対応できていないと思います」と彼は言います。「パンデミックの際、経済的影響を和らげるために多くの資金が作られましたが、それが引き戻されずに流入しているのです」。

FRBの唯一の解決策は利上げだとシーゲル氏は言う。

ホワイトハウスと民主党は、1兆7,500億ドルの税・歳出削減策を成立させ、来年の中間選挙で僅差の議会多数派を維持しようとしているが、インフレはジョー・バイデン大統領の政策を頓挫させる恐れもある。

インフレ懸念の高まりにより消費者心理は低下していますが、パンデミック中に蓄積された強固な貯蓄と堅調な賃金上昇が消費を後押しし、今のところ消費は堅調に推移しています。

シーゲル氏は、物価上昇のほとんどが、パンデミック後の景気刺激策による需要の高まりによるものだと考えています。

「確かに、コンテナの置き場所を間違えたり、工場が混乱したりすることはあります。「しかし、私に言わせれば、80〜90％は需要ショックです」。

どこに流入しているか？

その一部、いや多くが株式市場に流入している可能性