先進国ロング、新興国ショート、ドルロング

（先進国指数から新興国指数を差し引いたスプレッドはドルインデックスと連動する）

引き続き、ドル高推移が継続すれば先進国＞新興国のパフォーマンスは変わらず。（ドル高は新興国、資源国の競争力低下をもたらす）

通貨というのは相対的なもので、どちらか一方で過剰な反応が出れば政治的要因から熱冷ましに動くため、いずれドル安局面が訪れる。

１９９８年時のドル高是正の動きは中国が人民元を切り下げると発言したことから、中国との軋轢が生じたため、ルービン財務長官はドル高是正に動いた。今回も同様でドル高はいずれ競争力低下をもたらし米国の貿易赤字を生み出すことから、政府主導でドル高抑止の動きに出てくるはずである。

つまりは、「ルー財務長官」の発言に注意しろということなのだろう。

先進国買いの新興国・資源国売りのトレードを示す動きは赤色の流れで、2013年から加速した。

1998年時のスプレッド９６０ｐくらいは上抜いてほしいものだ。

（2015/3/27）

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